?。瓕?duì)話軟銀亞洲賽富投資基金合伙人羊東
人物簡(jiǎn)介：2000年3月，羊東加入軟銀中國(guó)任投資主管兼董事，并于2001年10月轉(zhuǎn)入軟銀亞洲基礎(chǔ)設(shè)施基金任董事。2004年，閻焱、周志雄和羊東等管理團(tuán)隊(duì)在原軟銀亞洲信息基礎(chǔ)設(shè)施基金的基礎(chǔ)上，通過(guò)募集第二只基金，在VC中率先實(shí)現(xiàn)了“為自己打工”的單飛。
從2000年加入軟銀開始，羊東已經(jīng)有7年的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，按他自己的劃分，屬于已經(jīng)“交過(guò)學(xué)費(fèi)”那批投資人，而從另一個(gè)角度看，即便在時(shí)間和現(xiàn)實(shí)的磨礪中，已經(jīng)對(duì)中國(guó)的本土情況有了相當(dāng)?shù)牧私猓?7歲的羊東與中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)仍同樣年輕，仍在每次判斷的“痛苦”中成熟成長(zhǎng)。
而與此同時(shí)，羊東也頗為享受投資所帶來(lái)的與社會(huì)廣泛接觸，他覺得這與自己喜歡逛街“淘”東西是一個(gè)道理。
今年7月底，羊東投資的網(wǎng)游公司完美時(shí)空(NASDAQ：PWRD)在納斯達(dá)克掛牌上市，賽富一年的時(shí)間內(nèi)投資獲得了70倍的回報(bào)。
“我們是直率的投資者”
南方都市報(bào)(以下簡(jiǎn)稱“南都”)：現(xiàn)在軟銀三期基金一共是22億美元，75%左右投向中國(guó)，20%投向印度，5%投向韓國(guó)，除了錢多之外，業(yè)界通常用“強(qiáng)勢(shì)”來(lái)形容軟銀賽富，您對(duì)此是怎么看的？
羊東：可能一個(gè)原因，就是我們會(huì)把商業(yè)規(guī)律直接說(shuō)出來(lái)，我們基金的氣質(zhì)就是這樣，直來(lái)直去，沒有太多鋪墊，讓大家看到我們真實(shí)的一面。有的基金可能喜歡談項(xiàng)目時(shí)有些習(xí)慣性鋪墊，前后來(lái)來(lái)回回一年多，但我們不是，要談就集中、直接談。
還有就是現(xiàn)在我們不大和其他基金合作，我們也經(jīng)歷過(guò)董事會(huì)中有兩三個(gè)機(jī)構(gòu)投資人的情況，發(fā)現(xiàn)帶來(lái)的溝通成本是呈幾何級(jí)數(shù)上漲的。
我們也相信自己的商業(yè)決定是比較成熟的判斷，而接受我們商業(yè)價(jià)值觀與理念的企業(yè)家，也是成熟的企業(yè)家。巴菲特說(shuō)過(guò)，如果不能在20分鐘內(nèi)判斷一個(gè)公司值不值得投資的話，就絕對(duì)不會(huì)用幾個(gè)星期的時(shí)間來(lái)評(píng)價(jià)這個(gè)公司，這就好像有經(jīng)驗(yàn)的中醫(yī)，會(huì)很快知道癥結(jié)所在，對(duì)自己的藥下去，病人會(huì)有什么反應(yīng)，都清清楚楚，沒必要��里��嗦。
這不同于有些外資成分的基金，因?yàn)橛行┨烊坏膲毫?，他們有時(shí)不是單純?yōu)檎勆猓鴷?huì)為了“做項(xiàng)目”而投資。
而且有一些成功案例在先，我們的壓力也沒有那么大，我想是對(duì)于投資來(lái)講，“心態(tài)”是一個(gè)最關(guān)鍵的因素。
南都：你們的強(qiáng)勢(shì)，會(huì)體現(xiàn)在與創(chuàng)業(yè)者打交道的過(guò)程中嗎？如何把握尺度？
羊東：雖然被稱為強(qiáng)勢(shì)，但我們其實(shí)最希望資本能夠得到創(chuàng)業(yè)者的認(rèn)同與尊重，曾有報(bào)道說(shuō)，我們投資人改變某家公司的開店策略，但那其實(shí)只是員工的猜測(cè)。
我們風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)在關(guān)鍵點(diǎn)上起作用，但不會(huì)投資進(jìn)去后，給企業(yè)帶來(lái)翻天覆地的變化，平時(shí)我們的團(tuán)以20多個(gè)人管理20多億美金，會(huì)在開董事會(huì)的時(shí)候?qū)徍俗铌P(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)，但是不可能對(duì)每個(gè)公司管理得那么細(xì)。
談到風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)公司的幫助，我想本質(zhì)上應(yīng)該是一種類似于“燃燒”的化學(xué)變化，而不是說(shuō)要發(fā)生物理變化，“我們進(jìn)去就要改變公司哪些哪些”，英語(yǔ)中有個(gè)詞叫“Unlock”，我覺得這就是投資人的作用。
“投資者應(yīng)具備包容心態(tài)”
南都：您是從2000年開始接觸風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的，七年多的職業(yè)生涯最大收獲是什么？
羊東：應(yīng)該說(shuō)是最大程度地接觸社會(huì)，特別是商業(yè)社會(huì)，這和我喜歡逛街是一個(gè)道理。接觸充分多的企業(yè)和企業(yè)家，也讓我的胸懷更開放、思辨性更強(qiáng)，以前我比較愛較真，而現(xiàn)在更具有包容性。―――因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資要面對(duì)上上下下、各式各樣的人，很有意思，比如就曾有人對(duì)我們說(shuō)過(guò)“能投資我是你們的福氣”這樣的話。
投資經(jīng)常面對(duì)的就是，“行業(yè)不錯(cuò)，我們企業(yè)團(tuán)隊(duì)就是這樣、基本面有好有壞，也不是那么完美，所有因素都攤開在這里了……”面對(duì)0和1結(jié)果的選擇，這是一個(gè)比較痛苦的判斷過(guò)程，這種選擇的痛苦是你必須承受的，是需要投資人有堅(jiān)韌的意志堅(jiān)持作下去。
南都：投資完美時(shí)空，是PE行內(nèi)前兩位的成績(jī)，大家也特別關(guān)注，不過(guò)，您是否可以透露一些也許不那么成功的案例，您又從中學(xué)到了什么？
羊東：對(duì)投資人一般來(lái)說(shuō)，有兩種失敗，一是該投的沒有投，該把握的出手慢了，這是一種機(jī)會(huì)成本的浪費(fèi)，―――也是令投資人壓力比較大的失敗，比如當(dāng)年我們?cè)?jīng)想過(guò)投資新浪等三大門戶，但因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者未達(dá)成一致，所以放棄了；我們還曾計(jì)劃要投資香港交易所，當(dāng)時(shí)騰訊股價(jià)還只有三四元港幣，結(jié)果香港交易所股價(jià)在2年里上漲了10倍。
